Covered call hesaplayıcı

Covered call hesaplayıcı nedir?

Covered call hesaplayıcı, her kontrat için bir hissenin 100 adedini elde tutup bu hisselere karşı bir prim toplamak için bir call opsiyonu sattığınız bir strateji olan covered call'ın getirisini hesaplayan bir araçtır. Hesaplayıcı, stratejinin iki başlıca sonucunu tahmin eder: hisse kullanım fiyatında veya üzerinde biterse ve hisseleriniz satılırsa elde edeceğiniz kullanıldığında getiriniz ve hisse sabit kalırsa ve hem hisseleri hem de primi elinizde tutarsanız elde edeceğiniz değişmezse getiriniz.

Her iki getiriyi de, hisse başına gerçekte riske attığınız sermaye olan hisse fiyatı eksi toplanan prim olan net debit'inize (net maliyetinize) göre ölçer. İki getirinin yanı sıra başabaş noktasını, aşağı yönlü korumayı, maksimum kârı ve maksimum zararı, ve her getirinin yıllıklandırılmış versiyonunu bildirir; böylece aylık bir covered call, farklı bir gün sayısı boyunca süren biriyle karşılaştırılabilir. Girdiğiniz her hisse, kullanım fiyatı ve prim, bu rakamların hepsini aynı anda yönlendirir.

Covered call hesaplayıcı trading için neden önemlidir?

Covered call hesaplayıcı trading için önemlidir çünkü call'ı satmadan önce ihtiyaç duyduğunuz rakamlara dönüştürür: kullanıldığında getiriniz, değişmezse getiriniz, başabaş noktanız ve hisselerde taşıdığınız maksimum zarar. Prim, tek başına bedava bir gelir gibi görünür, ancak işlemin buna değip değmediği seçtiğiniz kullanım fiyatına ve ne kadar yükseliş potansiyelinden vazgeçtiğinize bağlıdır ve bunların hiçbiri yalnızca primden belli olmaz.

Trader'lar hesaplayıcıya, sonradan değil, call satılmadan önceki karar anında başvurur. Bir değişken değiştiğinde onu çalıştırırsınız: opsiyon zincirinde farklı bir kullanım fiyatı veya call primi, daha uzun veya daha kısa bir vade ya da kontrat sayısındaki bir değişiklik. Hâlâ farklı bir kullanım fiyatı seçebilecekken önce iki getiriyi ve aşağı yönlü korumayı karşılaştırmak, gelir ile sınırlı yükseliş arasındaki dengeyi görmenin yoludur; bu, online trading'in her pozisyondan talep ettiği aynı risk öncelikli disiplindir.

Covered call hesaplayıcıyı opsiyon işlemlerinde nasıl kullanırsınız?

Covered call hesaplayıcıyı kullanmak için hisse fiyatını, kullanım fiyatını, call primini, vadeye kalan gün sayısını ve kontrat sayısını girin; araç da kullanıldığında getirinizi, değişmezse getirinizi, başabaş noktanızı, maksimum kârınızı ve maksimum zararınızı döndürsün.

Covered call hesaplayıcıyı kullanma adımları aşağıda listelenmiştir:

1. Hisse başına fiyatı girin. Bu, dayanak hisse için ödediğiniz (veya zaten elinizde tuttuğunuz) fiyattır ve net debit'inizin maliyet tarafını belirler.
2. Kullanım fiyatını girin. Bu, call kullanılırsa hisselerinizi satmayı kabul ettiğiniz fiyattır; hisse fiyatının üzerindeki bir kullanım fiyatı zararda (out of the money), altındaki bir kullanım fiyatı ise kârdadır (in the money).
3. Hisse başına call primini girin. Bu, call'ı sattığınız için topladığınız gelirdir; net debit'inizi düşürür ve aşağı yönlü korumanızı belirler.
4. Vadeye kalan gün sayısını ayarlayın. Bu, call'ın ne kadar süreceğidir ve aracın her getiriyi yıllıklandırmak için kullandığı şeydir.
5. Kontrat sayısını girin. Her kontrat 100 hisseyi kapsar; bu yüzden bu, maksimum kârı ve maksimum zararı yukarı veya aşağı ölçeklendirir.

Gelişmiş altında, vade öncesi temettüler alanı, call vadesi dolmadan önce toplamayı beklediğiniz herhangi bir temettüyü ekler; bu geliriniz yükseltir ve başabaş noktanızı düşürür; para birimi seçici ise her rakamdaki sembolü ayarlar. Hesaplayıcı, opsiyon işlemleri gelirinin büyük bir kısmını tanımlayan stratejiyi uygular ve Hesapla'ya bastığınızda her çıktı, her iki getiri için taban olarak kullanılan net debit (hisse fiyatı eksi prim) ile birlikte güncellenir.

Covered call hesaplayıcı hangi formülü kullanır?

Covered call hesaplayıcının kullandığı formül, her sonucu hisse başına bir kâr olarak, net debit'e, yani hisse fiyatı eksi toplanan prime bölerek ifade eder. Hisseler çağrılırsa, kâr kullanım fiyatına kadar olan kazanç artı prim (artı varsa temettü) olur; hisse değişmezse, kâr yalnızca prim (artı varsa temettü) olur.

Bu formüllerde S hisse fiyatıdır, K kullanım fiyatıdır, P hisse başına toplanan primdir ve D vade dolmadan önce toplanan varsa temettüdür; S − P paydası net debit'tir, hisse başına maliyet esasınızdır. Her getiri getiri × 365 ÷ vadeye kalan gün olarak yıllıklandırılır ve aşağı yönlü koruma, ayrı bir orandır, P ÷ S, pozisyonun negatife dönmesinden önce hissenin düşebileceği yüzdedir.

Kanonik zararda (out-of-the-money) call'u yerine koyarsak, [($52 − $50) + $1,50] ÷ $48,50 = kullanılırsa 7,22%.

Yıllıklandırma doğrusaldır: bir dönemin getirisini bir yıla ölçekler ve her dönem aynı primi yazabileceğinizi varsayar; bu yüzden garanti edilmiş bir yıllık getiri değil, bir karşılaştırma rakamıdır.

Bir covered call hesaplamasına örnek nedir?

Bir covered call hesaplamasına örnek, kullanılırsa 7,22% ve değişmezse 3,09% getiri sağlayan bir aylık covered call'dır; aşağıdaki gibi hesaplanır:

1. Net debit = $50 hisse − $1,50 prim = $48,50, hisse başına riske atılan sermaye ve her iki getiri için taban.
2. Kullanılırsa kâr = ($52 kullanım fiyatı − $50 hisse) + $1,50 prim = hisse başına $3,50; bu yüzden kullanıldığında getiri = $3,50 ÷ $48,50 = 7,22%.
3. Kullanılırsa yıllıklandırılmış = 7,22% × 365 ÷ 30 gün = +87,80%.
4. Değişmezse kâr = elinizde tuttuğunuz $1,50'lık prim; bu yüzden değişmezse getiri = $1,50 ÷ $48,50 = 3,09% (yıllıklandırılmış +37,63%).
5. Aşağı yönlü koruma = $1,50 ÷ $50 = 3,00% ve başabaş noktası $50 − $1,50 = $48,50'dir.

Senaryo, $1,50'lık bir prim karşılığında satılan $52'lik bir call'a sahip, 30 gün süren, bir kontratlık $50'lık bir hissedir. Kontratın kapsadığı 100 hisse boyunca, maksimum kâr, hisse vadede $52 kullanım fiyatında veya üzerinde olursa ulaşılan +$350,00'dır ve maksimum zarar, yalnızca hisse sıfıra kadar düşerse ulaşılan −$4.850,00'dır. Net debit, iki getiri, bunların yıllıklandırılmış değerleri, başabaş noktası, aşağı yönlü koruma ve kâr ile zarar uçları olan bu rakamlar, hesaplayıcının bu girdiler için döndürdüğü tam olarak bunlardır.

Covered call hesaplayıcının sonucunu nasıl okursunuz?

Covered call hesaplayıcının sonucunu, iki getiriyi yan yana başlık olarak alarak okursunuz: kullanıldığında getiri, hisse kullanım fiyatına veya ötesine yükselirse ve hisseleriniz satılırsa elde ettiğinizdir; değişmezse getiri ise hisse sabit kalırsa ve call değersiz olarak vadesi dolarsa elde ettiğinizdir. Zararda (out-of-the-money) bir call'da kullanıldığında getiri ikisinin daha yükseğidir; çünkü kullanım fiyatına kadar olan kazancı primin üzerine ekler.

Her getiriyi onu çerçeveleyen rakamların yanında okuyun. Başabaş noktası eksendir: kanonik call için $48,50'dir; bu yüzden bunun üzerindeki herhangi bir hisse fiyatı pozisyonu kârda, altındaki herhangi bir fiyat ise zararda bırakır. Burada 3,00% olan aşağı yönlü koruma, o başabaş noktasına ulaşmadan önce primin absorbe ettiği düşüş payıdır; hem SEC hem de FINRA, bir covered call'ın tek yastığının toplanan prim olduğunu ve stratejinin bunun karşılığında yükseliş potansiyelinizi sınırladığını belirtir. Bir durum okumayı tersine çevirir: call kârda (in the money) satıldığında, yani hisse zaten kullanım fiyatının üzerinde olduğunda, "değişmemek" hâlâ hisselerin çağrılması anlamına gelir ve hesaplayıcı değişmezse getiriyi kullanıldığında getiriye eşit olarak bildirir; bu, Fidelity ve BornToSell gibi opsiyon eğitmenlerinin kullandığı bir kuraldır.

Son olarak, yıllıklandırılmış rakamları bir vaat değil bir karşılaştırma aracı olarak ele alın. Kanonik call üzerindeki +87,80%, piyasanın nadiren sağladığı, her ay aynı primi yazmaya devam ettiğinizi varsayan, 30 günden bir yıla ölçeklenmiş 7,22%'dir. Call'ı satmadan önce bu uyarıyı okumak, başlık bir yıllıklandırılmış rakamın henüz kazanmadığınız bir getirinin yerine geçmesini önler.

Covered call hesaplayıcının sınırları nelerdir?

Covered call hesaplayıcının gerçek sınırları vardır: canlı bir opsiyon zincirinden değil, yazdığınız prim ve temettüden stratejiyi fiyatlayan, yalnızca verdiğiniz girdiler kadar doğru bir tahmin döndürür. Sonuç, tam bir işlem defteri değil, temiz bir getiri kümesidir.

Broker komisyonlarını, kullanım veya atama ücretlerini ya da pozisyonu açmak ve kapatmak için geçtiğiniz spread'i çıkarmaz; bu yüzden gerçek bir covered call, gösterilen rakamlardan biraz daha az net kazandırır. Kayma (slippage) veya vergileri modellemez ve pozisyonu vade dolmadan önce değerlemez: prim teorik bir girdidir, canlı bir kotasyon değildir; bu yüzden call'ın vadeden önceki bugünkü değeri için, vade sonundaki sonucu için değil, bir fiyatlama modeli doğru araçtır. Yıllıklandırılmış getiriler doğrusal ve teoriktir, garanti edilmiş bir getiri değildir ve stratejinin kendisi sınırlı yükseliş potansiyeli taşır: hisse kullanım fiyatını geçtiğinde artık hisselerde kazanmazsınız; bu, hiçbir girdinin ortadan kaldıramayacağı yapısal bir denge unsurudur. Call'ın tek başına genel getirisi için bir opsiyon kârı hesaplayıcısını, prim fiyatının nereden geldiği için ise bir Black-Scholes modelini kullanırsınız; ikisi de aşağıda bağlantılıdır.

Hesaplayıcı ayrıca tek bir covered call'ı izole olarak değerlendirir; bu yüzden seçtiğiniz bir kullanım fiyatının ve vadenin getirilerini söyleyebilir, ancak bu seçimin hisseye dair görüşünüze uyup uymadığını söyleyemez. Bu, eğitim amaçlı bir araçtır, yatırım tavsiyesi değildir.

Covered call hesaplayıcı kârda (ITM) ve zararda (OTM) covered call'ları nasıl karşılaştırır?

Covered call hesaplayıcı, sattığınız kullanım fiyatının aşağı yönlü koruma ile yükseliş potansiyeli arasındaki dengeyi nasıl kaydırdığını göstererek kârda (in-the-money) ve zararda (out-of-the-money) covered call'ları karşılaştırır: daha düşük, kârda bir kullanım fiyatı daha fazla prim toplar ve daha fazla korur, ancak kazancınızı daha erken sınırlar; daha yüksek, zararda bir kullanım fiyatı ise daha fazla yükseliş potansiyeli bırakır ama daha az yastıklar. Tek başına prim değil, bu kullanım fiyatı seçimi, bir covered call'ın riskini şekillendiren şeydir.

Aşağıdaki tablo, yalnızca kullanım fiyatını değiştirerek, hesaplayıcının kendi rakamlarını kullanarak aynı $50'lık hisseyi 30 gün boyunca bir kontrat üzerinden çalıştırır:

İki satırı yan yana okuyun, denge açıktır. Kârda (in-the-money) call, $3,50'lık bir prim toplar ve 7,00%'lik bir aşağı yönlü koruma verir, yastığın ikiden fazlası; ancak hisse zaten $48 kullanım fiyatının üzerinde olduğu için çağrılmak temel senaryodur ve değişmezse getirisi kullanıldığında getirisine eşittir; maksimum kârı yalnızca +$150,00 ile sınırlıdır. Zararda (out-of-the-money) call yalnızca $1,50 toplar ve 3,00% korur, ancak hissenin $52 kullanım fiyatına kadar yükselmesine yer bırakır; bu da maksimum kârı +$350,00'a ve kullanıldığında getiriyi 7,22%'ye yükseltir. Cboe gibi borsalar tarafından tanımlanan 100 hisselik kontrat çarpanı, bu hisse başına farkları gösterilen dolar rakamlarına dönüştüren şeydir. Daha derin kârda olmak daha fazla gelir ve koruma, ama daha az kazanma alanı demektir; daha derin zararda olmak ise daha fazla yükseliş potansiyeli, ama daha ince bir yastık demektir.

Temettüler ve erken atama bir covered call hesaplamasını nasıl etkiler?

Temettüler ve erken atama, bir covered call hesaplamasını iki şekilde etkiler. İlk olarak, call vadesi dolmadan önce topladığınız bir temettü, gelirinize eklenir ve başabaş noktanızı düşürür: $1,50 primli kanonik $50'lık hissede, $0,50'lık bir temettü, başabaş noktasını $48,50'den $48,00'a indirir ve değişmezse kârı hisse başına $2,00'a yükseltir; bu, 3,09% yerine 4,12%'lik bir getiridir. Hesaplayıcı, girdiğiniz herhangi bir temettüyü hem iki getiriye hem de başabaş noktasına katar.

İkinci olarak, o temettüyü toplamak, covered call'lara özgü olan erken atama riskini gündeme getirir. Amerikan tipi opsiyonlar vade dolmadan önce herhangi bir iş gününde kullanılabilir ve her ABD kote opsiyon işlemini takas eden Options Clearing Corporation (Opsiyon Takas Kurumu, OCC), erken atamaya izin verir. Risk, temettü hariç tarihi (ex-dividend date) civarında zirveye ulaşır: kârda (in-the-money) bir call'daki kalan zaman değeri, ödenmek üzere olan temettülerden daha küçük olduğunda, call sahibi temettüyü yakalamak için erken kullanabilir ve hisseleriniz planladığınızdan önce çağrılır. Hesaplayıcı sonucu vade sonunda gösterir; bu yüzden bir temettü boyunca elde tutulan kârda bir call'ı, sayfadaki rakamların üzerine bu ekstra zamanlama riskini de taşıyor olarak ele alın.

Covered call hesaplayıcıyla ilgili hangi hesaplayıcılar vardır?

Covered call hesaplayıcıyla ilgili hesaplayıcılar, sattığınız call'ı fiyatlamaktan altındaki hisselerin ve temettülerin getirisini ölçmeye kadar, aynı opsiyon ve gelir iş akışında onun yanında yer alır.

Covered call hesaplayıcıyla ilgili hesaplayıcılar aşağıda listelenmiştir:

• Opsiyon kârı hesaplayıcı: tek bir call veya put'un vade sonundaki genel kâr veya zararını hesaplar; covered call'ın uzun hisseyi ekleyerek üzerine inşa ettiği getiridir.
• Black-Scholes hesaplayıcı: bir opsiyonun adil değerini ve Greek'lerini tahmin eder; burada topladığınız primin nereden geldiğini söyleyen fiyatlama tarafıdır.
• Temettü hesaplayıcı: temettülerden gelen geliri projekte eder; temettü gelirini bir covered call'ın ürettiği prim geliriyle tartmak için kullanışlıdır.
• Hisse kâr hesaplayıcı: dayanak hisselerin kendisindeki kâr veya zararı hesaplar; call'ı ona karşı yazmadan önce elinizde tuttuğunuz pozisyondur.

FAQ

Bu araç eğitim amaçlıdır, finansal tavsiye değildir. Girdiğiniz girdilerden bir tahmin verir; komisyonları, vergileri, kaymayı (slippage) ve opsiyonun vade öncesi değerini dışlar; yıllıklandırılmış rakamlar teoriktir, garanti edilmiş bir getiri değildir. Opsiyon işlemleri yüksek düzeyde para kaybetme riski taşır ve bir covered call, sizi yalnızca topladığınız primle korurken yükseliş potansiyelinizi sınırlar.